本章難點：貨幣政策工具的作用機制

考點與考查方式： 理解性選擇題，考察對貨幣政策作用機制的推導

題目數量：過去5年共考察3道題目。

內容要點：

一、主體：貨幣政策的制定者和執行者——中央銀行;手段——通過控制和調節貨幣供應量;目的——保持社會總供給=社會總需求。

二、貨幣政策工具

(一)一般性政策工具

1.法定存款準備金率

中央銀行規定的商業銀行對于存款所必須保持的準備金的比例。

法定存款準備金率是法律規定的商業銀行準備金與商業銀行吸收存款的比率。假如說，如果存款準備金率為10%，就意味著金融機構每吸收1000萬元存款，要向央行繳存100萬元的存款準備金，用于發放貸款的資金為900萬元。

法定存款準備金率政策的真實效用體現在它對存款貨幣銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數的調節。貨幣乘數的基本計算公式是：貨幣供給/基礎貨幣。貨幣供給等于通貨(即流通中的現金)和活期存款的總和;而基礎貨幣等于通貨和準備金的總和。法定存款存備金率降低的話，貨幣乘數變大。

2.再貼現率

是指商業銀行將其貼現的未到期票據向中央銀行申請再貼現時的預扣利率。所謂貼現。貼現發生在企業-商行之間。企業拿著未到期的票據去商行兌現的行為叫貼現。例 假如說我的企業現在需要采購一批原材料，但我手里沒有錢，只有一張100萬的銀行承兌匯票，3個月之后到期。我可以選擇現在拿這張匯票去銀行兌現。但因為3個月后才到期，這3個月里銀行本可以拿這筆錢來投資，但因為我提前兌現，銀行會損失一部分錢，所以銀行會把這部分利息提前扣除出來，這就叫做貼現利息。

假如貼現利率4%，那么貼現利息=100萬*4%*3個月/12個月=1萬。

再貼現，發生在央行-商行之間。商行拿著未到期已貼現票據去央行兌現，央行同樣需要扣除利息，這個利率就是再貼現率。注意：先有再貼現率。商行要營利，需要根據再貼現率制定貼現率，所以貼現率>再貼現率。

3.公開市場業務

中央銀行通過買進或賣出有價證券來調節貨幣供應量。市場上貨幣多，就要賣出債券，把錢往回收一收，市場上錢少了，就要買入債券，把錢放出去。

(二)其他政策工具

1.基準利率，也就是我們的存貸款利率。存貸款利率上升，就會刺激人們多存錢少貸款。

我國的利率分三種

第一，中國人民銀行對商業銀行及其他金融機構的存、貸款利率，即基準利率，又稱法定利率;

第二，商業銀行對企業和個人的存、貸款利率，稱為商業銀行利率;

第三，金融市場的利率，稱為市場利率。其中，基準利率是核心，它在整個金融市場和利率體系中處于關鍵地位，起決定作用，它的變化決定了其他各種利率的變化。

2.選擇性貨幣政策?具。

是指中央銀?針對某些特殊的經濟領域或特殊?途的信貸?采?的信?調節?具。主要有以下?種：

(1)消費者信?控制：它是指中央銀?對不動產以外的各種耐?消費品的銷售融資予以控制，如規定購買耐?消費品?期付款的最低限額等。

(2)證券市場信?控制：它是指中央銀?對有關有價證券交易的各種貸款進?限制，?的在于限制?借款購買有價證券的?重。

(3)不動產信?控制：它是指中央銀?對商業銀?等?融機構在房地產??放款的限制，主要?的是為了抑制房地產投機。

(4)優惠利率：它是指中央銀?對按國家產業政策要求重點發展的經濟部門或產業，規定較低貼現利率或放款利率的?種管理措施，如基礎產業、?科技產業等。

3.補充性貨幣政策?具

(1)直接信??具：它是指中央銀?從質和量兩個??以?政命令或其他?式對商業銀?等?融機構的信?活動進?直接控制，如規定利率最?限額、信?配額、流動性?率和直接?預等。

(2)間接信?指導：它是指中央銀?通過道義勸告、窗?指導和?融檢查等辦法對商業銀?和其他?融機構的信?變動?向和重點實施間接指導。

三、貨幣政策的運用

經濟過熱：緊縮性貨幣政策——三提一賣

經濟蕭條：擴張性貨幣政策——三降一買

（責任編輯：李明）